近年来，2014年国际石油价格大幅下跌引发了投资者和学术界的广泛关注。统计数据表明，布伦特(Brent)原油价格从2014年6月的112美元/桶下跌至2016年1月的低点31美元/桶，累计跌幅超过70％；同时，WTI油价走势与之类似。为了探索油价下跌的原因，学术界做了许多研究。部分学者将其归结为美国“页岩革命”成功和大力推行水力压裂技术使得美国石油产量大幅增加，直接导致油价下跌；也有学者认为是“页岩革命”影响石油输出国组织（OPEC）的行为，间接导致油价下跌。那么，美国“页岩革命”是否导致了2014年油价大幅下跌，亦或是存在其它因素影响了石油价格走势？这个问题值得进一步探究。

最近，在能源领域国际知名期刊Energy Economics发表的一篇论文中，来自美国杜克大学的Brian Prest先采用定性方法（理论推导）对石油供应方与需求方进行评估，寻找2014-2016年期间国际油价大幅下跌的可能原因，然后利用简单的计量经济学方法（如IV回归、OLS回归、Wu-Hausman检验等）从非石油商品价格、利率、汇率、美国原油产量、美国原油进口、原油价差以及美国油田服务公司的股票市场估值等角度定量分析供应方和需求方变化对油价下跌的影响程度。

研究结果发现，没有证据支持美国“页岩革命”在2014年以来的油价下跌中发挥了重要作用。具体而言，从供给侧分析，IV回归结果表明，实际原油价格对美国石油生产和美国钻井活动来说是外生变量；随后将三者进行简单OLS回归以直接评估油价与页岩油之间的统计关系，回归结果表明，美国石油供应方行为与油价之间没有明确的关系，并且页岩油在推动2014年石油价格大幅下跌方面几乎没有作用。其次，从需求侧分析，通过比较实际原油价格和主要经济指标走势（如铜的实际价格、10年期美国国债收益率，以及美元贸易加权汇率指数等），发现它们几乎同时下跌，并且油价下降幅度的48％能由三大主要经济指标预测，但这并不意味着剩下52％的下降可以简单归因于对美国供应甚至全球供应的冲击。相反，它暗示这52％是由三个经济指标之外的其它石油需求变化因素引起的。显然，需求冲击在2014-2016年石油价格下跌中发挥了重要作用。

文章的研究贡献在于评估了供给侧和需求侧变化对2014年油价下跌的影响程度，结果表明没有证据支持美国“页岩革命”在2014年以来的油价下跌中发挥了重要作用。相反，回归结果发现石油需求量的削弱在推动2014年油价下跌方面发挥了较为重要的作用。

本文值得借鉴的地方在于将定性分析与定量分析方法相结合，取长补短。尽管如此，本文的研究结果也具有一定的局限性，因为本文仅论证了全球经济状况减弱和石油需求下降是导致2014年石油价格下跌的部分原因，而未能全面分析除此之外还有哪些因素导致石油价格大幅下跌，如石油期货市场投机行为、股票市场变动、地缘政治因素等，将来可以从更大的范围全面探索，开展动态分析。

评述文献：

Brian C. Prest., 2018. Explanations for the 2014 oil price decline: Supply or demand? Energy Economics, 74, 63-75.