近日，研究中心张跃军教授与博士生赵文合作的论文“Tail risks everywhere and crude oil returns: New insights from predictive quantile approaches”在国际知名金融类期刊Journal of Futures Markets发表。

论文研究了全球市场高维尾部风险在不同市场条件下对原油回报的异质性影响和预测能力。论文采用一系列拓展的分位数方法，允许对可能偏离常态的原油回报进行灵活的分布预测。结果表明，除了原油自身尾部风险外，外部市场尾部风险显著影响原油回报。值得注意的是，尾部风险的增加会导致下行（上行）市场的原油回报率降低（升高）。基于特征缩减的分位数方法，尤其是基于LASSO的分位数自回归模型，可以有效地利用高维尾部风险预测原油回报条件分布。此外，概率扭曲为解释尾部风险的异质性影响和预测能力提供了一个新颖的视角。这些发现有助于投资者和监管机构通过准确预测原油收益的概率分布来评估原油相关资产的潜在风险，并制定相应的风险管理策略。

该论文的研究工作得到了国家自然科学基金项目、国家社科基金重点项目以及湖南省自然科学基金项目的资助。

论文链接：https://onlinelibrary.wiley.com/doi/full/10.1002/fut.22586?campaign=wolearlyview